国盛证券：给予中天科技购回评级

2022-01-27国盛商业银行有限责任新公司宋嘉吉,黄瀚,赵丕业对里面天科技进行研究工作并披露了研究工作报告《减值计提轻装上阵，风光共振期望可期》，本报告对里面天科技注意到转售估价，局限性股票市价为16.09元。商业银行之猎户座数据资料里面心根据近三年披露的研报数据资料计算出来，该研报作者对此股的营收预测准确度为94.85%，对该股营收预测较准的分析师开发团队为里面泰商业银行的陈宁玉、周铃雅。

里面天科技(600522)

事件：新公司披露2021年度去年预减公告，预计解决问题归母上年1.0-1.5亿元，工业产值减少93.4-95.6%，高科技网络系统企业关的计提对上年制约为-30.23亿元。如剔除计提，新公司2021年解决问题归母上年31.2-31.7亿元。四季度单季度解决问题归母上年9.7-10.2亿元，工业产值激增40-47%。

高科技网络系统企业制约全年去年，减值计提后轻装上阵。本次公告表明新公司高科技网络系统企业关的减值计提将在2021年完毕，对当年去年制约较大。新公司2021年把握住企业历史性，海角洋海沟高歌猛进，解决问题营收和利润的高速激增，但受高科技网络系统企业致使，全年去年出现下滑。减值计提完毕后，新公司年末轻装上阵，继续把握网络系统和新太阳能企业历史性，考虑2021年减值的制约，我们预计新公司2022年利润将解决问题大幅度降温。

船新材料高速拓展，高基本工资高盈余海角洋海沟大有可为。海角缆的供应商基本工资极低，对生产资质、港口资源、过往去年展现出诸多促请，企业格局相对吹拂其他各个领域更为集里面。船新材料作为重要的深蓝色太阳能，正处于高速不间断拓展，非常重视程度被促使提升，“十四五”前夕国家及各近海角城市对船新材料展现出明确规划，新公司作为国内海角电缆龙头厂商优势明显，具备体系化增值能力，订购可能会厚重，我们预计“十四五”前夕船新材料建设将不间断减缓推动，整个海角洋海沟年末进入不间断单线先决条件。

以太网宽带上端反之亦然，营收能力年末大幅度回击。近几年国内以太网宽带企业受供需关系等方面的制约市价承压。新公司2020年远红外线及的网络企业也受此制约毛利率下降了7.45个九成。而2021年作为----的里面移动招标宽带市价上涨50%至60元居然，相辅相成电信公司双千兆及全光网战略，整个企业月进入上端反之亦然先决条件，新公司作为以太网宽带企业龙头将充分享受本轮市价回升，相辅相成不间断的降本增效指导工作，整个远红外线海沟营收能力年末大幅度回击。

碳里面和大背景下，新公司各项企业年末进一步拓展。现状碳里面和指导工作减缓推进，“3060最终目标”开创企业高市场需求、高盈余度。2020年12月，里面央政治经济指导工作会议也明确提出尽早“碳达峰、碳里面和”指导工作为2021年的八项重点任务之一。新公司在新太阳能各个领域格局齐全，海角洋企业、新太阳能/储能、光伏发电机组等企业在此背景下等均年末减缓拓展，全新出发。

入股建议：考虑新公司今年关的的资产和借贷减值，我们预测新公司2021-2023年归母上年为1.3/36.5/43.7亿元，局限性股票市价对应PE分别为417.2/14.5/12.1倍。基于新公司期望几年海角洋系列/电力传输等企业拓展前景很差，以及以太网宽带企业降温，保持稳定“转售”估价。

高风险提示：以太网宽带企业公平竞争加剧，船新材料拓展不及预期。

该股最近90年内共有12家政府机构注意到估价，转售估价8家，增持估价4家；过去90年内政府机构最终目标均价为25.45；商业银行之猎户座总价分析机器显示，里面天科技（600522）好新公司估价为3.5猎户座，好市价估价为3.5猎户座，总价综合估价为3.5猎户座。(估价范围：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

以上主旨由商业银行之猎户座根据未公开信息整理，如有问题恳请密切联系我们。