【和讯期货早报】中信建投期货-甘油-4月22日

粮油期货市场外资早报

本质与操作决定

1、豆粕

期货市场总体，美豆之上1550，舆论压力1750；豆粕09之上3700，舆论压力4350。

金融工具总体，1）4同月20日，各地区主要油厂豆粕拍卖9.84万吨，较上一停牌降偏高3.05万吨，其中金融工具拍卖2.44万吨，远同月福差拍卖7.4万吨。2）根据Mysteel轻工业(000061)对各地区主要油厂的追查，第15周（4同月9日至4同月15日）111家油厂玉米实质碾碎量为141.25万吨，开机率为49.10%。实质开机率略偏高于此前意味著，较月内偏高8.2万吨。3）据Mysteel监测，截至4同月15日，各地区主要油厂玉米储藏280.5万吨，较去年降偏高32.9万吨，涨幅13.29%；豆粕储藏30.72万吨，较去年引大1.91万吨，减幅5.58%。

消息向外：1）分析师千分之意味著，截至4同月14日当周，英国玉米装运销售量料为50-195万吨。其中，2021/22等奖项玉米装运销售量预料料为30-100万吨，英国2022/23等奖项玉米装运销售料介于20-95万吨。2）截至去年尾段，智利2021/22等奖项玉米粮食作物稻谷率为14.4%，去年同期和均值分别为7.2%和27.0%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所确保4,200万吨玉米总产量月内，但称一旦受限于霜冻对于双季玉米的毁坏，可能下修该月内高度，这可能要等到玉米入账后才能知晓。

本质概括：预见两周内，美豆的种植即将进行，倚重播种期的天气情况扰动，但暂时性看转种玉米并不务实。4同月英国农业部下调巴西和巴拉圭玉米总产量310万吨，这相当素质上金融市场了美豆新季的面积超强意味著，且美豆在中南美洲减产后装运加速，装运意味著被上调至21.15亿蒲，本季美豆的寒假储藏下调至2.6亿蒲。暂时性看来英国农业部仍未把新季的供给降偏高意味著拉满，以金融市场本季现实紧张的真实情况，预见主要在新季总产量上博弈。国内玉米截断仍未更进一步以致于，豆粕福差转较强，但受到海外价格的上扬，期货市场受应运而生走高。

2、油脂

期货市场总体，Y2209下方舆论压力11000，下方之上10000；P2209下方舆论压力11500，下方之上10000；OI209下方舆论压力13500，下方之上12500。

金融工具总体， 1）据Mysteel实地，4同月20日，豆油拍卖量18900吨，原料拍卖量2000吨，总拍卖比上一停牌引大13098吨，跌幅38.53%。2）据Mysteel监测，截至4同月15日，重点地区豆油零售业储藏分之一78.19万吨，较去年降偏高1.54万吨，涨幅2.01%；重点地区原料零售业储藏分之一29.95万吨，较去年降偏高0.65万吨，涨幅2.22%；沿海地区主要油厂菜籽储藏16.2吨，较去年降偏高1.8万吨，涨幅12.5%；华东地区主要油厂菜油零售业储藏分之一19.78万吨，环比去年引大0.43万吨，环比引大2.13%。

消息向外，1）ITS：文莱4同月1-20日原料总产量为646341吨，上同月同期为755977吨，环比增高14.5%。AmSpec：文莱4同月1-20日原料总产量为610728吨，上同月同期为744841吨，环比增高18%。2）东帝汶将5同月毛原料装运参考价从4同月的1787.5美元/吨下调至1657.39美元/吨，毛原料装运tax确保200美元/吨也就是说，装运levy确保375美元/吨也就是说。3）海关分项数据显示，中国人3同月原料存量为95,132.40吨，环比降偏高6.31%，上半年下滑61.30%；3同月油菜籽存量为115,596.69吨，环比引77.12%，上半年引54.79%；3同月菜籽油存量为86,663.72吨，环比引11.92%，上半年引大65.23%。

市场需求焦点：1、船运追查机构数据显示马棕4同月1-20日装运较上同月同期降14.5%-18%，好于市场需求意味著。更进一步International豆棕价差走扩至近180美元/吨，令原料的装运优势降偏高，一定素质削较强东帝汶总产量完全恢复及储藏翻倍的利空担忧。2、自产及到海港月内较偏高，原料金融工具额度较为坚挺，临近有价证券同月盘面贴水仍待修复，期现价格不动点仍赋予期货市场潜在直通可能。

操作决定：星期三偏高买入偏重于。