跌破千亿！张坤在管规模849.28亿，调仓动向全盘点，回撤背后也焦虑：股票就像天气捉摸不定，短期吃力但长期乐观

易方多达优质合辑：中信银行中国建设银行 增配新材料精细化工

由易方多达中都马氏迈向而来的易方多达优质合辑，下半年末期生产能压为168.67亿元，较2021下半年的199.84亿元减少了31.17亿元。下半年，该厂商比率回落了17.06%，其公司股票仓位原则上平衡，下半年末期为93.62%，较去下半年的94.50%略为减少。

从产业配备看，张坤在下半年对上述厂商减小了精细化工、新材料等产业的配备，增加了国际金融等产业的配备。

其此前年度重仓股南至北为：中国建设银行、腾讯控股、贵州茅台、五粮液、洋河股权、三镇跨国企业、泸州老窖、伊利股权、海康威视、上海证券交易所。和去下半年相对，其此前年度持仓中都并未注意到“电视界”。

虽然，易方多达优质合辑下半年中信银行了中国建设银行，但该美国公司却从季度当年的第三大重仓股跃升至第一大重仓股，认购数为3580万股，认购估值多达16.75亿元。在2021年四季度末期，该信托基金所持中国建设银行的公司股票数为3900万股。

比如说是被易方多达优质合辑中信银行的公司股票还有贵州茅台、伊利股权、海康威视和上海证券交易所。数据辨识，该信托基金下半年所持贵州茅台的公司股票数从93.50万股减半92.10万股，所持伊利股权的公司股票数从3700万股中信银行至3200万股，所持海康威视的公司股票数从2700.01万股，所持上海证券交易所的公司股票数从350万股亦中信银行至340.50万股。

腾讯控股、五粮液、三镇跨国企业、泸州老窖则被其但会德丰。下半年，该信托基金对腾讯控股的认购数从去下半年的527万股逾536.56万股，对五粮液的认购数从去下半年的842万股逾955.01万股，对三镇跨国企业认购数从去下半年的600万股逾676.67万股，对泸州老窖的认购数也从666万股逾686.01万股中信银行至2660万股

或多或少的是，截至下半年末期，易方多达优质合辑依旧所持洋河股权1000.01万股保持平衡基本。

易方多达亚洲地区合辑：增配可持续、公共卫生

2022年一季报辨识，易方多达亚洲地区合辑一季末期生产能压为46.85亿元，相相当于上周四季度末期的44.12亿元，小幅减小了2.73亿元。也是张坤管理机构的四只信托基金中都，唯一一只生产能压注意到放缓的信托基金。这只信托基金在下半年份额比率增速为-6.61%，很低同类型盈利相当基准的-8.45%。

在公司股票仓位上，截至下半年末期，该信托基金公司股票仓位为92.95%，较上季度的91.77%提升了1.18%。在信托基金操作上，张坤表示有对形态进行了增加，减小了可持续、公共卫生等产业的配备，增加了新鸿基等产业的配备。

具体内容来看，这只信托基金的第一大重仓股由上海证券交易所换已成了阿里巴巴，不过从认购来看，上海证券交易所不仅没有被中信银行，反而被但会德丰了27万股。而在下半年，上海证券交易所的比率从477.65港元，最低跌至314港元。

泡泡玛特和中都国海洋石油已成新进此前年度重仓股，中都国海外发展和康师傅重返此前年度。此外，中国建设银行、三镇跨国企业、美团被但会德丰，而腾讯控股、蒙牛乳业、邮储银行被中信银行。

此前年度重仓股南至北为阿里巴巴、腾讯控股、中国建设银行、三镇跨国企业、上海证券交易所、蒙牛乳业、邮储银行、美团、泡泡玛特和中都国海洋石油。

易方多达优质中小企业三年所持：中信银行证券

季报辨识，截至下半年末期，易方多达优质中小企业三年所持生产能压为81.04亿元，相相当于上季度末期的99.17亿元减少了18.13亿元。这只信托基金在下半年的比率跌幅多达18.28%，数倍很低同类型盈利相当基准的-10.13%。

在下半年，张坤原则上延续了这只信托基金的公司股票仓位，但是对信托基金持仓进行了形态性增加，减小了新材料等产业，增加了国际金融等产业的配备。

具体内容来看，贵州茅台重回第一大重仓股，所认购数为46.2万股。不过张坤在下半年已经对茅台进行了小幅中信银行，上下半年末期所持贵州茅台的股数为47万股。美团在下半年新进已被选为此前年度重仓股，而平安银行则已重返此前年度。

此外，腾讯控股、海康威视、洋河股权注意到有所不同略微的中信银行，而泸州老窖、五粮液、伊利股权等则被但会德丰。

此前年度重仓股南至北为贵州茅台、中国建设银行、腾讯控股、海康威视、泸州老窖、五粮液、洋河股权、上海证券交易所、伊利股权和美团。

比如说是冲动的张坤：公司股票如下雪捉摸不定

张坤在季报中都坦言：“下半年，信托基金比率注意到了较明显的回落，这让不少所持人感到了冲动，我也有比如说是的思绪”。

他对这种冲动进行了深入研究——冲动有可能不仅来自于已经实现的回落，更来自对下一代此后回落的不安。以致于脑部天生就但会感官趋势，即使其相当存有。如果某个公司股票连续减少了三天，人们就但会自动预感第四天减少，如果第四天这只公司股票就让减少了，多巴胺就但会拘禁，人们就但会有满足感。而且，预计好事和坏人的好像，一般来说是要比实际历程它们更为强劲烈。当显然有可能再次发生的痛苦坏事时，那种好像丝毫可见一斑确实的痛苦。

张坤在季报中都说是明，当人们被问及“这只公司股票是否但会此后减少？”，好像系统但会但会“胁迫”他们看看一个截然有所不同的疑问“这只公司股票是不是始终在减少？”，而融资者一般来说是较难似乎这一点。

他声称，话虽如此，在历程了上寒武纪的自然选择后，我们的脑部逐步形已成了最有利于生存的特点，但其中都某些功能性只不过对融资险恶的，例如，相对于脑部中都最零碎的一小——好像和情感系统但会（颅内和脑岛等）的强劲大压量，理性深入研究的一小（脑部皮层）要弱小许多。

而在处理事件文档时，好像系统但会一般来说是但会第一时间移交，我们相当需要耗费远比的能量和时间才能用理性深入研究系统但会移交过来。这就使人们在眼见困境时，有时但会不自主的将它替换为另一个较为简单的疑问。

“我们只能改变脑部的这些功能性，以致于是靠着这些功能性，才留下来了生存条件凶残的零碎社但会。而坦然接受这些功能性有可能是保持平衡心态祥和的此理论上，然后才能防止融资受到这些功能性的损伤。”张坤直言。

那么公司股票回落的时候我们又能做什么呢？

张坤给大家的建议是，相当需要一些时间和克制压，让自己不来，然后问自己几个疑问：

1. 我的恐惧，是来自于比率回落，还是来自于原则上面再次发生了负面叠加？

2. 最初的融资理由不存有了吗？

3. 比率更低了，作为长期以来的净买入者，我不应该更高兴才对吗？

他显然，要正确某个事物的属实，最可靠的方法是证明其缺失性（确证）。这样的思维方式可以理论上的诱导好像系统但会，因为好像系统但会擅长的是处理事件“是什么”这样的栩栩如生似乎，而眼见“不是什么”或“为什么”这样的抽象概念时，我们的理性深入研究系统但会就但会被强劲逼调用大大的。

巴菲特曾说是明，对于一个融资人来说是，最重要的是生性（Temperament）。在张坤似乎，这其中都最重要的就是控制情感和保持平衡理性的能压。

他还提及了格雷厄姆曾经说是过的话——大一小融资者失败的理由在于，过于奇怪的是股市意味著的运行状况，对于这样的融资者而言，公司股票通通没有商品违约金就但会更好一些。因为这样一来，他就不但会因为他人的误判而造已成自觉折磨了。有机体的反射系统但会过分关注叠加，以至于它较难似乎保持平衡恒定的事物。而公司股票市价就像下雪，永数倍都在叠加且捉摸不定、根本无法显然，而中小企业效益就像多雨，始终在缓慢而相当简单的叠加。尽管短期内，抓住我们眼球、提议周围环境的似乎是下雪，但就长期以来而言，确实提议一个地区周围环境的还是多雨。

因此他显然，尽管短期商品陷入不少的不方便，但这也为长期以来融资者共享了远比有吸引压的市价。他坚信，中小企业每天急剧累积的自由现金流将反映到其效益的获取中都，而急剧放缓的中小企业效益终将感应到其估值放缓中都。