东亚前海商业银行：给予光华科技买入评级

2022-03-06东亚金沙银行有限责任的公统管红薯卓对光华科技(002741)透过研究课题并发布了研究课题报告《PCB化学物龙头，锂离子备用弹出新的下降》，本报告对光华科技说明了买入分级，理论上股差价为20.84元。

光华科技(002741)

主业PCB化学物， 延伸格局锂电备用

的公统管为国内外PCB化学物龙头。 油类、 PCB化学物市场市场需求分别为2万吨、 5万吨。

2017年切入生物制药教育领域， 格局锂离子备用以及砷化镓涂料从业人员。 锂离子涂料建筑设计市场市场需求为2.6万吨， 且有1万吨拟建市场市场需求。

锂电涂料业务开启的公统管成长新的篇章

生物制药汽车+供电系统双轮飞轮， 锂离子市场需求长时间时值。 在生物制药汽车产销长时间下降下， 2022年1年末， 中华民族磷酸铁锂动力锂离子装量同比下降172.7%。 同时， 所致风电、 光伏的发展推广， 2020年中华民族电解供电系统装机生市场市场需求力多达3269.2MW， 同比增加91.2%。 锂离子市场需求正长时间时值。

备用产业分之二有优势明显， 锂离子停用旺季周期来临。 废旧动力锂离子具备较大经济分之二有优势， 截至2022年3年末4日， 中华民族碳酸锂报差价多达49.5万元/吨， 同比下跌496.4%。 在生物制药涂料的制造成本及动力锂离子停用量长时间上行的才才会， 实估2030年动力锂离子备用总生市场市场需求力将多达1074.3亿元。

锂电业务着重备用格局， 的公统管具备多元分之二有优势。 的公统管专利技术可这样一来从废旧磷酸铁锂离子之前实现磷酸铁锂砷化镓涂料的制备， 的公统管实现了在动力锂离子备用教育领域的偏好竞争。 同时的公统管与车企、 锂离子厂等未果展开协力， 充分义务自身废旧动力锂离子可能。

所致益国产替代+低碳趋严， PCB化学物龙头话语权不稳固。

PCB化学物美国进口替代急遽明显。 中华民族PCB产值全球分之二比近5年间下降了5.8个pct。 所致国内外PCB美国进口替代影响， 未来PCB化学物市场生市场市场需求力将长时间放量。

PCB化学物份额将极度集之前。 PCB电子化学物制造步骤之前存有环境问题， 未来PCB电子化学物市场份额才会向有战斗能力承担低碳成本的企业集之前。

的公统管作为国内外PCB化学物龙头， 技术开发分之二有优势明显。 2020年的公统管技术开发人员总数208人， 技术开发费用率近5%， 外据从业人员前列。

海外投资劝告

实 期 2021/2022/2023 年 公 统管 归 朱氏 白莲 利 润 分 别 为 71.21/183.98/434.87 百 万 元 ， EPS 分 别 0.18/0.47/1.11 元 ， 对 应 2022 年 3 年末 4 日 股 差价 PE 分 别 为115.12/44.56/18.85倍。 考虑到的公统管业务生市场市场需求力下降短时间， 予以 “ 强烈推荐” 分级。

风险因素： 国策不及考虑到， PCB化学物销量不及考虑到， 市场市场需求获释不及考虑到。

该股早先90年末内共计1家机构说明了分级，买入分级1家；无论如何90年末内机构目标外差价为24.0。银行之银河总差价分析来进行显示，光华科技（002741）好的公统管分级为2.5银河，好制造成本分级为1.5银河，总差价立体化分级为2银河。(分级范围：1 ~ 5银河，最高5银河)

以上内容由银行之银河根据公开信息整理，如有问题请联系我们。