2022圣诞节寄语|招商基金李佳存：医药行业具备消费、科技双重属性，看好6大领域

回顾2021年月均的股市，医止痛适度稍为不是特别好。在我看来，造成这样股市的最主要原因应该举例来说医止痛行业跟其他行业增速的横向来得，并不是医止痛行业本身注意到太多问题。医止痛欧亚大陆融资最主要的嫌隙应该是欧美日益增加的医止痛需求量和有限的医疗卫生贷款供给之间的嫌隙。但我漠视还有乐观的从前被融资者漠视了，2020年新冠流感爆发后，我们观察到医止痛行业的新政策注意到了经济体制的变化，东欧国家之后加大对照护卫生应用领域的转回，我们漠视医止痛新政策变得更加友好，医止痛行业的大环境度也有望逐步回升，后续，东欧国家重点加大转回的方向和赛道是将来大环境度降低最显着的。

从市价程度来看，剔除CXO欧亚大陆，整个医止痛行业的市价程度仍未急跌到过去10年的10%分位，甚至仍未急跌破2018年底的市价体系；CXO欧亚大陆的市价程度仍未急跌回过去10年历史平均市价中枢。在这个位置，无论看CXO欧亚大陆还是除了CXO欧亚大陆的医止痛欧亚大陆，都在来得合理的市价发车。

在我看来，医止痛欧亚大陆融资中有两个最重要的形式化，第一个是人口老龄化产生的医止痛需求量跟相对亚音速增长的医疗卫生贷款供给之间的嫌隙。在这个嫌隙的驱动底下，我们融资医止痛欧亚大陆最重要的思路就是如何规避医疗卫生局的控费和降价策略。在这样的策略底下，我漠视有四大欧亚大陆值得曾一度注目和融资：

一是新颖止痛及其具体的CXO产业链，相对于自产止痛而言，新颖止痛在价位模式上有着一定的占优势。

二是具商品要素的止痛品或者器械，比如中止痛化妆品，某些独家品种，不仅不亦会随着医疗卫生局的控费降价而降价，还有确实随着商品换装而提价。

三是照护服务，比如经常见到的眼科便利商店、嘴唇便利商店赛道，照护服务赛道变相得益于医疗卫生局的控费降价新政策，是具新政策豁免意志力的赛道。

四是零售便利商店止痛店。我们判断更进一步手术室止痛房的用止痛曾一度来看有处方药外流的近年来，曾一度来看处方药外流给便利商店止痛房产生不大的增量市场。

第二个形式化是医止痛新政策结束了近十年十年的新政策节流期，之后重回开源期，中央政府之后加大贷款转回的应用领域是更进一步大环境度降低十分显着的方向，在我看来主要是两大赛道：

一是狂犬病方向。狂犬病是需求量端东欧国家亦会重点转回的方向，欧美狂犬病行业相比底下还不是特别低，我们漠视在东欧国家之后加大对狂犬病应用领域的扶持针对性之后，欧美的狂犬病公司不仅亦会快速降低在欧美市场的相比底下，还有希望拓展到当今世界市场，形成对当今世界跨国巨头弯道超车的帮助。

二是照护新基建。2020、2021年是医院土建的过程，土建完成后势必亦会迎来医院对于大型照护的设备的定购全盛期。再进一步突显中国的制造业占优势，流感底下形成了当今世界制造业产业链加速转移，具当今世界化意志力的的设备三阳在这一波当今世界的设备定购全盛期下有希望充份得益。

医止痛行业同时具商品要素、低科技要素，医止痛行业的曾一度空间来得大，曾一度成长的确定性也来得强，可以说医止痛行业是长坡厚霜的赛道。对于融资者来说，我建议大家把时间阶数拉得更长些，更多选择专业知识医止痛融资的主轴私人机构，去参与医止痛行业的融资帮助，用时间换空间，拥抱医止痛行业更进一步确定性的成长。

魏巍：石秀珍 SF183

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