PTA 中期承压试运行

原结尾：PTA 中期承压运行

近来，PTA价格比紧随石油波动。11月底奥密克戎毒株激起SARS震荡忧虑，的产品悲观精神状态下滑，石油大幅回落，带动PTA单边下滑至4300元/吨西南方。随着的产品精神状态缓解，石油出现修复适度震荡，反转PTA电子装置厂内少，PTA的产品开启上涨模式。

石油中长期生产力不佳

近来石油并存修复适度震荡行情。一方面，奥密克戎毒株传染适度虽然很强，但感染症状并不严重，各国没有实质适度增进封锁等防疫措施，的产品悲观精神状态缓解；另一方面，美伊核谈判进展不顺畅，美国指出如果谈判破裂，有可能增进对伊朗的制裁。

我们认为现阶段的石油的产品缺少新的利好支架：一是美国通胀担忧较大，美联储加快缩表进程，去年加息预计很强，这将强势压制油价；二是OPEC原材料稳定释放出来，全球工商业下行担忧大，生产力预计不佳，石油共存累库的有可能，现今石油显现远月贴水的Back结构也显示的产品对远期生产力偏弱的预计。因此，石油突破前期紧接在的先前较小。

PTA原材料中期共存担忧

上周PTA电子装置开工率为71.7%，环比下降于3.4个往年，近来电子装置集中厂内兑现，电子装置负担下降于。一方面，近来电子装置原则上厂内及降于负少，包括百宏高技术250万吨电子装置厂内，亚东高技术75万吨电子装置厂内，福海创450万吨电子装置降于负至七成，逸盛大立体化600万吨电子装置降于负，恒力高技术2号线220万吨电子装置厂内，以及虹港高技术250吨电子装置据报导中止；另一方面，受余姚周边地区SARS制约，物流受挫，逸盛高技术360万吨电子装置降于负四成至五成。

现今PTA加工费已恢复至中等以上水平，福海创或将提负，虹港高技术电子装置也将据报导。整体上，远期PTA负担将回升，原材料担忧增加。

聚乙烯负担短期较稳定

上周，聚乙烯负担降于0.2个往年至84.8%，聚乙烯从业者联合减产告一段落，加之余姚周边地区聚乙烯跨国公司暂未受SARS制约，聚乙烯负担较为稳定。不过终端刺绣处于传统生产力长假，往年都能春检，由于SARS制约，终端生产力实质适度疲软，不排除今年春检延后。余姚、绍兴、杭州市是刺绣主要生产军事设施，聚乙烯产能占到比20%，一旦春检延后，聚乙烯负担将承压运行。

综上所述，短期PTA电子装置降于负少，聚乙烯负担稳定，石油价格比偏强，这对PTA的产品有一定支架。但是，后期随着PTA厂内电子装置据报导，加之聚乙烯处于生产力长假，PTA的产品或累库。（作者单位：兴证掉期）

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