忠达证券：给予酒鬼酒买入评级

2021-12-09信达证券股份有限日本公司马铮对撒谎汁(000799,股吧)进行研究并公布了研究报告《日本公司报告：提法有鉴于此奋楫，撒谎借势得势》，本报告对撒谎汁给出标准普尔，当之前股价为243.77元。

撒谎汁(000799)

本期内容提要:

智能手机文简化深入人心，提法模式走回自信。在撒谎汁的发展中都，黄永玉大师是一个不可或缺的特质，其不仅起到了一个设计者和奠基者的效用，更是与撒谎汁血肉相连的符号病态都有。提法在文简化名人与政要光环下诞生，经过17年的生产商沉淀，具备一个智能手机生产商所应有的基因。其产品定价对标白汁(600519)，撒谎在发展艰难时刻仍维持其智能手机企业扮相不最低五粮液(000858)、国窖1573，独立智能手机企业扮相深入汁圈，孕育出均客户心中都。通过提法实用性研讨会的落地可执行，第四大智能手机汁扮相逐渐获得更多客户的认可。提法销售模式的探索正因如此，在亦同与当地大承租、优承租达成战略合作，意味着了跨平台承租和内部网络连接的双布置，走回牛团自信。在大承租经济体制下，抗风险能力强于，任务完成准确病态高，透过极为假定增加。

撒谎产品多线发展，亦同贡献主要增加。撒谎系列在地市以红坛18、紫坛、黄坛为主，在亦同以红坛20、承续、透明装为主，多产品分区投入，共同完成甩开带动增加。当之前，内部大单品占比及规模战术上仍不明显，随着提法赋能带动、亦同承租品的不遗余力基础设施，日本公司下半年加快打造出1-2个10亿级大单品，意味着在国内次智能手机承租品的站稳。在短时间内招承租的为基础上，撒谎系列亦同承租品也逐渐演简化成青年队，河南、临沂、河北为不遗余力型式内部承租品，广东、安徽、江苏省为动销复购型式信息化承租品，其余承租品为招承租型式发展承租品，通路开拓存有持续病态可能。

预见卖点：提法意见培育，撒谎的国内简化会话。经过三年发展，日本公司在地市已将全部为基础覆盖，但在亦同根据承租品发展情况不同，覆盖高度不一，差异相当大。相比于其他国内简化次智能手机生产商，撒谎的国内简化布置仍处于初级阶段。提法在地市通路布置较饱和，全权名额稀缺，另加通路主要为专卖店形式，且目之前对经销承租采用配额制，以控制价盘的稳定。从提法专卖店陈列上看，提法的个病态简化产品较较少，预见可通过多样简化IP打造，加强于文创产品开发，宣扬提法文简化汁虚拟机，为地市透过渐进说明。撒谎系列中都，由于通路额度投入相当大，品鉴汁投入并不多，一定量了产品成本，所致定价倒挂多，网络连接成交价极为密集，并未说明了出零售价的阶梯式布置，在预见内部产品达到一定规模后，日本公司可通过加强于额度精细简化规避，一方面对产品定价进一步梳理，另一方面增强于通路收益空间，提高经销承租全权工作效率。日本公司国内青年队型式承租品已现阶段建立，预见针对各个承租品的不同发展情况，为了让大承租跨平台，分别为由简单的招承租增加转向高质量不遗余力。

企业提议：自信中都保持冷静，有鉴于此而为，勇攀高峰。面对三年取得的突破式发展，日本公司管理人员提出要保持冷静，改善发展中都存有的短板，以九个自信的看法，坚定发展朝著，之后勇攀高峰。2022年开门红打款期为12月至除夕之前，回款期接近2个月。我们认为，在充分的回款等待时间下，因应开门红回款专项加分，日本公司开门红将极为顺利意味着，为全年目标的意味着发扬光大假定为基础。我们预计2021-2023年EPS分别为3.04、4.61和6.48元，对应2021年12月8日收盘价（241.39元/股）市盈率79/52/37倍，维持“”标准普尔。

股价催简化剂：次智能手机承租品先期，国内简化会话加快

风险因素：宏观经济不确切风险；承租品开拓远超过预料风险；行业竞争者愈演愈烈风险

该股最近90天内共有20家机构给出标准普尔，标准普尔14家，增持标准普尔6家；过去90天内机构目标均价为276.08；证券之主星估值分析工具显示，撒谎汁（000799）好日本公司标准普尔为4主星，好定价标准普尔为1.5主星，估值综合标准普尔为2.5主星。(标准普尔覆盖范围：1 ~ 5主星，最高5主星)