杰富瑞：看好能链智电(NAAS.US)保持行业主导地位 首予“买入”评级

华尔街国际金融杰富瑞发表研报，首次覆盖能链智电（NAAS.US），给予“买入”分级，目标价为4.5美元/ADS。该行表示，相信能链智电作为服务项目启动时系统设计提供者，将保持其的网站上启动时和平台教育领域的领先地位，并受益于里面国和国外慢慢增加的启动时工程建设固定资产投资（FAI）和启动时量。

报告声称，快速增加的电动车也主导产业带动了FAI和启动时量的增加。截至2022月初，里面国的启动时工程建设数量为520万台，电动车也与启动时工程建设的百分比为2.5倍。该行假设，里面国电动车也在车型经销里面的渗透率将从2022年的29%增加到2030年的90%，从而使电动车也在车也主导产业里面的渗透率从2022月初的4%增加到2030月初的29%。该行论据，到2030年，里面国电动车也与启动时工程建设的百分比将降至1.7倍，相比之下，当局的目标是1倍。另外，该行预计公共启动时工程建设FAI将成为里面国启动时器工程建设FAI增加的主要某种程度。该行假设，在2022-2030年期间，公共启动时工程建设数量将以46%的一个大总额增加，公共启动时量将以60%的一个大年发展率增加。

该行还认为，分散的启动时工程建设需要“一体化”的系统设计。根据EVCIPA的数据，按保有启动时桩数量计算，前七大启动时桩所有者的年销量从2018月初的87%下降到2023年9上半年的66%。由于新玩家缺乏启动时桩开发和运营各个方面的知识，他们将需要各个教育领域的启动时系统设计提供者来试图启动时桩的开发、交通管理、运营和系统升级。

在这样的零售业背景下，作为服务项目系统设计提供者，能链智电有着很低随行的实力。该行表示，能链智电的竞争绝对优势在于线上和都将该公司：1）其线上启动时和平台的软件容量慢慢增加，吸引了不够多的启动时桩转入其网络，从而推动了都将该公司的快速增加，2）其启动时桩覆盖范围比随行不够广，在其都将该公司和都将零售业最佳实践标准的支持下，吸引了日渐多的终端软件转入其线上网络。

并且，能链智电的国外拓展计划也在进行里面。能链智电更进一步收购了瑞典领先的电动车也工程建设供应商Charge Amps，该公司在当地市场保有22%的比率，并在13个市场保有该公司。收购Charge Amps是能链智电迈向的战略一步，能链智电将通过向家庭软件提供启动时和PV/ESS系统设计，初步开展原版服务，随后在整个启动时价值链里面意味着该公司协同效应。

综上，该行预计，能链智电的营收将在2023-2025年增加7倍，并在2025年意味着盈利。潜在的股价溶剂有：1）线上年销量拓展，2）都将该公司增加超出预期。

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