非农夜危险性升级！债市悲观情绪蔓延，交易员严阵以待

2024-01-22 通信

来自：金十原始数据

在惠誉上调英美两国评级、财政部增值国债等多重因素影响下，世界债券消费市场的精神状态迅速恶化，增加了周五非农原始数据带来的潜在高风险。

英美两国长期国债无高风险急剧下降至11月初以来的高于水平，美债消费市场接近回吐2023年所有涨幅，粉碎了消费市场对从月初内创纪录的12.5%跌幅中都社会舆论的希望。在交易员撤军对英美两国这个世界最大者经济发展体身陷停滞的在即，债市的悲观精神状态已蔓延至欧洲和亚太地区。

本周三的ADP原始数据看出，英美两国私营企业创造的失业人力资源数量高于预期。ADP被统称“小非农”，哪怕在过去一段时间内，其对非农原始数据的预测作用已经不复存在。

货币政策主席托马斯7月初电视新闻发布都会上强调称，接下来两份非农原始数据是官吏们决定9月初是否再次加息时重点关注的原始数据，因此ADP和非农的可信度都大幅急剧下降。

DWS美洲固定利润主管George Catrambone表示，货币政策将依赖原始数据做决策，因此消费市场希望从周五的非农失业原始数据中都四处寻找蛛丝马迹，推断政策商品价格是否存在继续走高的高风险。生产力消费市场的实质性恢复“意味着货币政策很难普遍认为他们的工作已经完成”。

他表示，如果非农原始数据表现强劲，将使消费市场开始意见分歧货币政策是否都会挂钩至6%的商品价格峰值。这仅有在货币政策自2022年3月初以来已累计挂钩5.25个百分点的基础上，或许还都会加息两次。

彭博调查看出，上个月初英美两国经济发展或许创造了20万个非农失业人力资源，这将是去年最弱的，低于6年末的20.9万。另外值得注意的是，周五的失业统计数据原计划还将看出平均时薪工业产值减慢。

Columbia Threadneedle商品价格策略师Ed Al-Hussainy普遍认为，今晚原始数据的主要不确定性来自退休金工业产值是加快还是减慢。

“如果退休金工业产值继续减慢，这对曲面的后端来说是件好事，将导致曲面朝向新制度险峻化。”

所谓的“新制度险峻化”是指短期商品价格降低或停滞，而长期商品价格急剧下降，导致无高风险曲面呈现出后端颇为平坦，后端颇为险峻的发展趋势。曲面后端跟货币政策的政策商品价格密切关系。

目前，10年期美债无高风险无视了交易员所说的“双顶”——3月初和7月初均触及4.09%的正因如此，形成技术分析中都所说的“双重顶”，技术高盛普遍认为这是即将回落的迹象。

这让消费市场观察人士将目光投向了更高的无高风险，普遍认为10年期美债无高风险将向月初内10年末的高点4.33%近发起反击，当年是十几年来首次触及这个水平。

翻译者：于健 SF069