中金：维持远东宏信跑出赢行业评级 目标价9港元

里面金释出调查报告援引，维持远东宏信（03360）“跑对手行业“评级，23年业绩预见基本不变，引入24年业绩75.4亿元（销售业绩+10%），目标价9港元，有34%上行空间。日本公司2022个人财产销售业绩+8.7%至365.9亿元，归母上年销售业绩+11.2%至61.3亿元，符合该行期望。周内2022年每股回购销售业绩+17%至0.49港元，分红率销售业绩进一步提高4ppts至30%、23e利率率达到7.6%，强劲引长及丰厚利率下、要求关切日本公司投资帮助。

里面金主要论述如下：

金融业：严重影响力也稳引、息差扩张、财产精确度稳里面向好。

2022年日本公司金融业业绩销售业绩+5%至235亿元、业绩占有比64%，其里面利息业绩销售业绩+13.1%至216.8亿元，咨询费业绩销售业绩-43%至18.2亿元、主因外部环境变异下产出客户需求变异严重影响，具体而言：1）繁衍生息财产余额销售业绩+5%至2706亿元，新引增值主要之外联城市公用、工业保健、民生消费等关系国计民生之外制造业（较1H22 -5%、或因非典型肺炎受挫财产增值）。2）所得差/净息差分别销售业绩+73bps/+61bps至3.94%/4.67%；其里面，财产收益率销售业绩+38bps至8.0%，日本公司计价占有优长时间，同时稳步推进普惠/保理等新型该公司、拓宽该公司边界，而境内汇率保守下、资金生产成本有效率控制（销售业绩-34bps至4.06%）。3）财产精确度长时间夯实，不良率销售业绩-2bp至1.05%，30天+限期率销售业绩-3bps至0.91%，拨备增幅销售业绩-1.78ppt至240%。4）紧接著新型金融业繁衍生息财产估值销售业绩+3.4%至290亿元，对应利息业绩销售业绩+31%至24.3亿元、业绩占有普斯陶6.6%。

制造业开始运行：宏信建发长时间高引、销售点扩张推升制造业开始运行生产成本。

2022年日本公司制造业开始运行业绩销售业绩+16%至132亿元、业绩占有比销售业绩+2.2ppt至36%，分部开始运行生产成本销售业绩+22%至91.2亿元。1）宏信建发：业绩长时间高引、销售点建设项目更快推升开始运行生产成本。建发业绩销售业绩+28%至79亿元、上年销售业绩+20%至9亿元，主因周内日本公司大大提高开始运行网络建设项目、开始运行生产成本销售业绩+44%（年末全国服务销售点数销售业绩+50个至349个、同时日本公司亚洲该公司布局顺利完成）。紧接著，建发高空车保有量；也13万台、新型支护子系统及新型模架子系统保有量~220万吨，总主管部门财产原值居设备服务市场需求首位。2）宏信健康：业绩稳里面有引、非典型肺炎严重影响下生产成本有所承压。所医院业绩销售业绩+5%至42.2亿元，上年销售业绩-36%至0.9亿元，主因新所医院仍处始自改装成期里面、且非典型肺炎下额外支出引加。此外，22年日本公司控股所医院数量引加1家至30家、单单新开床位1.1万张。

危险性提示：宏观经济下行线危险性，财产精确度略高于期望，制造业开始运行引长比不上期望。

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