摩根大通拉响警报： 股市已经见头“明斯基时刻”要来了

来源：金十数据

摩根大通全球零售商首席策略师Marko Kolanovic近日提到，银行爆雷、零售商动荡以及各国央行抗通货膨胀带来的长期工商业不稳定，大大增加了“明斯基下一场”再次出现的概率。

“明斯基下一场”以美国工商业学家海曼·明斯基（Hyman Minsky）的名字命名，指工商业繁荣期后，按揭信心很高涨，于是分担大量风险贷款，甚至最少了贷款人的还款潜能。之后，似乎再次出现意外事件迫使按揭抛售财产来偿还贷款，从而激起零售商崩溃。 

仅现在一周，按揭就亲身经历了多次风暴蔓延到。几家美国银行崩溃、零售商波动、瑞信停业，以及欧洲央行坚持加息50个基点。接下来至关重要的是北京时间周四凌晨的FOMC代表大则会，提议了美联储在稳定金融业和抵御很高通货膨胀之间如何抉择。

Kolanovic周六在给客户的却说明里谈到：

“即使美联储成功地遏制了危机的蔓延，由于来自零售商和监管机构的影响，债券条件也则会随之收紧。”

摩根大通预期，美联储将选择加息25个基点。其策略师迄今则会谨慎关注风险财产，并坚持他们的论述，即第一季度将之后被选为来年香港股市的很高点。Kolanovic问到，当下按揭可以利用零售商波动，在回调前卖出。同时要求低配定价值股，并在投资一组系统设计里边路为主。他却说：

“这么做是因为，债券收益率或将随着PMI舆论影响的随之结束而走低，因为本年美联储的紧缩政策现在才发挥防御力，而正向投资人因素（如SARS期间的利息和企业的定定价权）作用将减弱。”

不过，Kolanovic是本年投机者的“都是脚”之一，本年多次唱多，有时候落空。

2022年，他预测标普500指数则会达到4，800点，结果比实际定价格大于平均25%。

之后他下调了预期，预期2023年目标定价为4，200点，仍比周六收盘报定价大于平均6.3%。

责任编辑：于健 SF069

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